General Category > Θεμελιώδης Ανάλυση

Ασφαλιστικές: Εθνική, ΕΥΠΙΚ, Interlife...

(1/3) > >>

Βέλγος:
Από το Mononews

Το ποσό που πουλήθηκε η Εθνική Ασφαλιστική στο CVC το ξέρετε. Για να σας φρεσκάρουμε την μνήμη η Εθνική Ασφαλιστική πουλήθηκε 0,40 του Book και 5,5 φορές τα κέρδη. Η προσφορά της CVC αποτιμά το 100% της Εθνικής Ασφαλιστικής στα 385 εκατ. ευρώ.

Επομένως, η ΕΤΕ θα εισπράξει, τίμημα 346,5 εκατ. ευρώ για το 90,01%. Η παραπάνω αποτίμηση αντιστοιχεί σε 5,5 φορές τα προ φόρων κέρδη της τελευταίας διετίας (2018-19). Καλώς η κακώς αυτά είναι τα νούμερα. Και οι προσεκτικοί αναγνώστες πρέπει να ελέγχουν τα πάντα.

Πάμε λοιπόν να δούμε τι γίνεται με τις εισηγμένες Ευρωπαϊκή Πίστη και InterLife.

Η Ευρωπαϊκή Πίστη στο 9μηνο του 2020 είχε ίδια κεφάλαια 144,6 εκατ. Ευρώ. Εάν πρέπει να παίξει με price to book 0,40 που ήταν η πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής τότε η τιμή στόχος για την Ευρωπαϊκή Πίστη θα έπρεπε να είναι τα 2,10 ευρώ από 4,96 ευρώ που έκλεισε χθες στο χρηματιστήριο.

Ας δούμε και πια θα έπρεπε να έπρεπε να είναι η τιμή στόχος με βάση τα κέρδη που έβγαλε το 2019  και ήταν 17,5 εκατ. ευρώ.

Με P/E 5,5 που πουλήθηκε η Εθνική Ασφαλιστική, αυτό μας βγάζει μια κεφαλαιοποίηση των 96,25 εκατ. ευρώ.
Δηλαδή τιμή στόχος στα 3,5 ευρώ.
Τώρα όμως στο 9μηνο φέτος έχει 13,77 εκατ. ευρώ κέρδη.
Εάν υπολογίσουμε ότι στο τέλος της χρονιάς θα έχει την ίδια αύξηση που είχε και στο 9μηνο δηλαδή 38,9% αυτό σημαίνει ότι θα βγάλει 24,31 εκατ. ευρώ κέρδη. Με 5,5 φορές τα κέρδη η τιμή στόχος ανέρχεται στα 4,86 ευρώ.

Αλλά προσέξτε το δίκαιο είναι να πάρουμε το μέσο όρο γιατί  το price to book (P/B) δεν αλλάζει.
Τα κέρδη έχουν τεράστια μεταβλητότητα.

Και θα σας το αποδείξουμε την συνέχεια του κειμένου με την Interlife

Εάν θέλουμε να είμαστε δίκαιοι για την Ευρωπαϊκή Πίστη θα δώσουμε 50% στάθμιση στο P/E και 50% στάθμιση στο Price to book value. Αυτό μας βγάλει τιμή στόχο 3,48 ευρώ από 4,96 ευρώ που είναι η τρέχουσα τιμή.

Πάμε τώρα στην Interlife που  τώρα καταλάβαμε γιατί η εταιρεία εισήχθη στο ΧΑ και τι σημαίνει στρατοσφαιρική μεταβλητότητα στα κέρδη. Και μάλιστα απορώ που δεν έχει παρέμβει ακόμα η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και η κ. Βασιλική Λαζαράκου.

Η Interlife to 2019 είχε ρεκόρ κερδοφορίας 18,86 εκατ. ευρώ και ίδια κεφάλαια 94,12 εκατ. ευρώ.
Προσέξτε όμως φίλοι αναγνώστες. Στο 6μηνο του 2019 η Ιnterlife είχε κέρδη 11,18 εκατ. ευρώ.
Στο 6μηνο του 2020 είχε κέρδη 882.000 ευρώ. Καταλαβαίνετε λοιπόν τι γίνεται. Η Μεταβλητότητα στην στρατόσφαιρα. Τεράστια μεταβλητότητα.

Τα ίδια κεφάλαια του 6μηνου του 2020 είναι στα 95 εκατ.  ευρώ και η μετοχή έχει κεφαλαιοποίηση 65 εκατ. ευρώ. Εάν ήταν να πουληθεί στο 0,40 του book με στοιχεία 6μηνου του 2020 αυτό σημαίνει ότι η τιμή στόχος της μετοχής είναι το 2,05 ευρώ από 3,5 ευρώ σήμερα. Τώρα για τα κέρδη τι να σας πούμε.

Εδώ πέρα σηκώνουμε τα χέρια ψηλά και δεν βάζουμε υπολογισμό 5,5 P/E στα κέρδη του 2019 γιατί έχουμε μια τεράστια πτώση 92,11% στο 6μηνο του 2020 σε σχέση με το 6μηνο του 2019. Άρα τα λόγια είναι περιττά . Πάμε βάση του book (P/B) λοιπόν. Και έτσι υπολογίσαμε την τιμή στόχο. Αυτά έως τώρα.

Δενυπαρχειβελγιο:
Εδω εχουμε στρεβλωση του p/e γιατι οι ασφαλιστικες ενσωματωνουν τις μεταβολες του επενδυτικου τους χαρτοφυλακιου στα κερδη. Ινλι εκανε κακο εξαμηνο 2020 γι αυτο το λογο (δε θυμαμαι τη ζημια απ'εξω μπορει να ψαξω αργοτερα το τεφτερι), και εχει πολυ μεγαλυτερο ποσοστο σε μετοχες απο ευπικ, αλλα πιθανολογω οτι μηδενισε στο ετος γιατι το ιδιο εκαναν ολοι οι δεικτες :)
Eυπικ εχει απο την αλλη πολυ περισσοτερα ομολογα, κατι που σε αυτες τις τιμες μου αρεσει λιγοτερο.
Προσωπικες τιμες στοχοι γυρω στα 6 και για τις 2
Την εθνικη δεν την ξερω αρα αν οι αριθμοδεικτες λενε την αληθεια ξεπουληθηκε. Απο την αλλη χωρις να δεις αναλυτικα στατιστικα για το αν οι προβλεψεις επαρκουν το bv δε σου λεει τιποτα.

Βέλγος:
Ωραίο σχόλιο. Καλώς ήρθες αγαπητέ κι ας με τρολάρεις στο νικνέιμ.

Δενυπαρχειβελγιο:
Μερικές παρατηρήσεις για τα αποτελεσματα ευπικ
1)Μειωση ατυχηματων αυτοκινητων 6εκ, μπορει να επαναληφθει φετος, αν αρχισουμε να κυκλοφορουμε δυσκολα να ισχυει απο το 2022.
2)Συνολικη αποδοση χαρτοφυλακιου περιπου 8εκ (γυρω στο 2%), προσωπικη εκτιμηση τοσο αναμενω και στο μελλον. 94,3 εκ σε μη βαθμολογημενα ομολογα για αυξηση αποδοσης, αλλα με αγνωστο πιστωτικο κινδυνο
3)TBV/shr κοντα στα 5,7 ευρω
4)Ομορφες αγορες ιδιων λιγο πανω απο 4 ευρω μο, μειωνουν την λογιστικη αξια αφου τιμη αγορας> ονομαστικη αλλα αρκετα κατω απο την πραγματικη αξια.
5)pe 7.5, ομως μειωση κερδων στα 17εκ (προσωπικη εκτιμηση για τα "βιωσιμα" κερδη του 2020) λιγο πανω απο 8, και παλι καλο για εταιρια που αναπτυσσεται
6)Μερισμα ,3/μτχ λιγο πανω απο 5%

Βέλγος:
Πολύ ενδιαφέρον!
Άρα;
Την θεωρούμε επενδύσιμη σε αυτές τις τιμές;
Είναι από τις top επιλογές σου;

Πάντα τη θεωρούσα πολύ ενδιαέρουσα περίπτωση, αλλά δεν τις ξερω καλά τις ασφαλιστικές και φοβάμαι μήπως χάνω κάποια σημαντική "λεπτομέρεια". Επίσης αναρωτιεμαι τι θα συμβεί στο χαρτοφυλάκιό τους αν γίνει κάποια σημαντική πτώση στο χαα

Πλοήγηση

[0] Λίστα μηνυμάτων

[#] Επόμενη σελίδα

Μετάβαση στην πλήρη έκδοση